在白酒上市公司2024年報及2025年一季報披露收官之際,行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)逐漸清晰。整體來看,白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期,呈現(xiàn)出明顯的分化局面。頭部企業(yè)憑借品牌、渠道優(yōu)勢實現(xiàn)逆勢增長,而部分區(qū)域酒企則面臨庫存與動銷壓力,業(yè)績下滑比較明顯。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2024年A股白酒上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4422.27億元,同比增長2.28%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1666.31億元,同比增長4.32%。中國白酒行業(yè)在弱消費與高庫存的雙重擠壓下,規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量同比下降1.8%,但行業(yè)利潤總額仍增長7.8%,呈現(xiàn)“總量收縮、結(jié)構(gòu)升級”的典型特征。

在這一背景下,江蘇今世緣酒業(yè)年報以115.44億元營收、34.12億元凈利潤的成績單,不僅創(chuàng)下歷史新高,更以14.32%的營收增速領(lǐng)跑行業(yè),省外市場增速高達27.37%,成為區(qū)域龍頭突圍的標(biāo)桿案例。2025年一季報同樣看點亮眼,以50.99億排名第七。這家脫胎于江蘇高溝酒廠的蘇酒企業(yè),如何從區(qū)域品牌躍升為全國性次高端玩家?其逆勢增長的底層邏輯值得深入探究。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

高端化與差異化“雙輪驅(qū)動”

次高端“黃金賽道”的精準(zhǔn)卡位:今世緣酒業(yè)的崛起,源于對次高端價格帶的戰(zhàn)略性布局。2024年,其特A+類(出廠價300元以上)產(chǎn)品實現(xiàn)營收74.91億元,占比達64.9%,毛利率高達82.7%。其中,國緣四開作為500元價格帶的標(biāo)桿單品,在江蘇政務(wù)商務(wù)宴請市場占有率穩(wěn)居第一,通過“商務(wù)引領(lǐng)+場景滲透”策略,實現(xiàn)了消費場景的全面覆蓋。2024年,國緣四開在南京、淮安等核心市場動銷率超90%,開瓶掃碼率提升至35%,印證了其“中度高端白酒”的差異化定位。

超高端產(chǎn)品的“破局之戰(zhàn)”:在鞏固次高端優(yōu)勢的同時,今世緣酒業(yè)加速布局超高端市場。2024年推出的橡木桶陳貯國緣2049(1599元),標(biāo)志著其向茅臺、五糧液等全國性品牌發(fā)起挑戰(zhàn)。通過“品鑒館+體驗店”模式,在江蘇、上海等核心市場培育了一批高端圈層客戶。數(shù)據(jù)顯示,2024年國緣V系列在江蘇500元以上價格帶的市場份額從8%提升至12%,顯示出超高端產(chǎn)品的成長潛力。

腰部產(chǎn)品的“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”:與頭部酒企相比,今世緣酒業(yè)的腰部產(chǎn)品(100-300元)同樣表現(xiàn)出色。2024年,特A類產(chǎn)品實現(xiàn)營收33.47億元,同比增長16.61%,毛利率達65.37%。其中,國緣對開、淡雅國緣等單品,通過“小商制”渠道下沉,在蘇中、蘇南等新興市場快速放量。值得注意的是,今世緣酒業(yè)主動收縮了C、D類(20元以下)低端產(chǎn)品,2024年該品類營收同比下降14.57%,反映出其“少喝酒、喝好酒”的戰(zhàn)略定力。

市場布局

省內(nèi)精耕與省外突圍“雙線作戰(zhàn)”

省內(nèi)市場從“大本營”到“根據(jù)地”:江蘇作為中國白酒消費大省,2024年市場規(guī)模突破600億元,人均白酒消費支出位列全國第四。今世緣酒業(yè)通過“千鎮(zhèn)計劃”實現(xiàn)縣級市場覆蓋率95%,南京、淮安等核心市場增速超25%。在600-1000元價格帶。在蘇州市場,今世緣酒業(yè)通過“企業(yè)定制+數(shù)字化直營”模式,與當(dāng)?shù)厣虝?、行業(yè)協(xié)會深度綁定,2024年團購渠道收入占比提升至35%。

省外市場從“環(huán)江蘇”到“全國化”:省外市場是今世緣酒業(yè)未來增長的關(guān)鍵。2024年,其省外營收達9.26億元,同比增長27.37%,占比提升至8.02%。在“環(huán)江蘇戰(zhàn)略”下,今世緣酒業(yè)重點突破安徽、山東、河南等市場,通過“品鑒館+體驗店”滲透高端圈層。例如,在山東濟南,今世緣酒業(yè)與當(dāng)?shù)馗叨瞬惋嬈髽I(yè)合作,推出“國緣V3商務(wù)宴請?zhí)撞汀?單店月銷量突破200箱。2025年,今世緣酒業(yè)計劃投入30億元,將省外營收占比提升至20%。

渠道創(chuàng)新從“傳統(tǒng)經(jīng)銷”到“數(shù)字化賦能”:今世緣酒業(yè)的渠道改革是其逆勢增長的重要支撐。2024年,其構(gòu)建了“酒店盤中盤+企業(yè)定制+數(shù)字化直營”復(fù)合體系,政商務(wù)團購渠道收入占比35%,終端動銷率超90%。例如,在南京市場,今世緣酒業(yè)通過“一物一碼”系統(tǒng),實現(xiàn)了對經(jīng)銷商、終端門店、消費者的全鏈路管理,渠道庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短至45天。此外,其推出的“今世緣典藏寶石系列”,通過線上社群營銷,在年輕消費群體中快速破圈。

戰(zhàn)略定力

長期主義與韌性增長“雙核驅(qū)動”

產(chǎn)能儲備從“規(guī)模擴張”到“品質(zhì)升級”:2024年,今世緣酒業(yè)的釀酒車間設(shè)計產(chǎn)能達6萬噸/年,包裝工廠設(shè)計產(chǎn)能達12萬千升/年,產(chǎn)能利用率均達100%。其中,特A+類、特A類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為105.14%和103.56%,反映出其高端產(chǎn)品的供不應(yīng)求。為應(yīng)對未來需求,今世緣酒業(yè)規(guī)劃2026年總產(chǎn)能達8萬噸,并投入10億元升級智慧工廠,構(gòu)建BC一體化數(shù)據(jù)中臺。例如,其智能化釀酒項目使出酒率提升15%,基酒儲存周期延長至3年以上,為品質(zhì)升級提供了堅實保障。

品牌文化從“緣文化”到“國際化表達”:今世緣酒業(yè)的“緣文化”是其品牌差異化的核心。2024年,其以“國緣”品牌為載體,通過贊助達沃斯論壇、阿聯(lián)酋華僑華人春晚等活動,將“緣結(jié)天下”的理念推向國際市場。例如,在“一帶一路”沿線國家,今世緣酒業(yè)推出定制化產(chǎn)品,并講述“中國白酒的起源故事”,2024年出口額同比增長20%。

風(fēng)險管控從“激進擴張”到“穩(wěn)中求進”:面對行業(yè)調(diào)整,今世緣酒業(yè)展現(xiàn)出風(fēng)險意識。2024年,其存貨規(guī)模達46億元(基酒占比70%),但通過“控量提價”策略,有效緩解了渠道壓力。例如,在江蘇市場,其將國緣V3的供貨價上調(diào)10%,并通過“掃碼紅包”等促銷活動,刺激終端動銷。此外,其合同負(fù)債同比銳減58.5%,反映出其主動降低經(jīng)銷商打款壓力,維護渠道生態(tài)。2025年,今世緣酒業(yè)將凈利潤增幅目標(biāo)設(shè)定為略低于收入增幅,強調(diào)“利潤增長與經(jīng)營質(zhì)量的動態(tài)平衡”。

小結(jié)

穿越周期的“蘇酒樣本”

在白酒行業(yè)進入“存量競爭”時代的背景下,今世緣酒業(yè)的逆勢增長,為區(qū)域龍頭提供了寶貴經(jīng)驗:

產(chǎn)品端:以次高端為根基,向超高端延伸,同時收縮低端產(chǎn)能;

市場端:省內(nèi)精耕細(xì)作,省外聚焦突破,并通過國際化探索打開新空間;

戰(zhàn)略端:堅持長期主義,以品質(zhì)升級、數(shù)字化賦能、風(fēng)險管控為支撐,實現(xiàn)韌性增長。

《酒業(yè)財經(jīng)》認(rèn)為,未來隨著行業(yè)集中度進一步提升,今世緣酒業(yè)作為穿越周期的“蘇酒樣本”,能否在省外市場復(fù)制江蘇的成功經(jīng)驗,并在超高端領(lǐng)域與全國性品牌正面交鋒,將是其能否從“區(qū)域龍頭”蛻變?yōu)椤叭珖酝婕摇钡年P(guān)鍵。但無論如何,這家以“緣文化”為基因的蘇酒企業(yè),已在中國白酒的競爭版圖中,刻下了屬于自己的發(fā)展坐標(biāo)。

(酒業(yè)財經(jīng) 歐陽瑾)